高환율에 금리 동결…3연속 인하는 막았다

 

한국은행 금융통화위원회가 16일 열린 새해 첫 통화정책방향 회의에서 기준금리를(3.00%)를 또 한 번 동결했다.

 

현재 원/달러 환율이 높은 상태에서, 3연속 인하를 결정하면 원화 가치가 더 떨어질 수 있어 방어 기제가 작용한 것으로 보인다.

 

앞서 금통위는 지난해 10월 기준금리를 0.25%포인트(p) 낮추고, 다음 달에도 시장의 예상을 깨 추가 인하를 단행(11월)한 바 있다.

 

금통위가 잇따라 금리를 낮춘 건 금융위기 당시 6연속 인하(2008년 10월~2009년 2월) 이후 처음이다. 그만큼 대내외 경제 리스크가 컸다는 의미로 풀이된다.

 

여기에 비상계엄 및 줄지은 탄핵 사태까지 겹치면서 리스크가 더해지자 정부와 여당에선 “기준금리 인하를 통한 경기 부양을 촉구해야 한다”는 목소리 등이 나왔다.

 

지난달 10~17일 한은 조사 결과 소비자심리지수(CCSI)는 11월보다 12.3p나 급락했다. 코로나19 유행 첫해인 2020년 3월(-18.3p) 이후 최대 하락 폭이자, 지수 자체도 2022년 11월(86.6) 이후 2년1개월 만에 가장 낮은 수준이다.

 

이러한 우려에도 한은이 이날 3연속 인하를 피한 데는 환율이 큰 영향을 미친 것으로 분석된다.

 

원/달러 환율은 지난해 11월 초 도널드 트럼프 전 대통령 재선 이후 미국 물가·시장금리 상승 기대 등을 업고 뛰기 시작해 같은 달 중순 1천410원 선을 넘더니, 비상계엄 이후 연말에는 금융위기 이후 처음으로 1천480원을 돌파했다.

 

새해에 든 현재도 1천450~1천470원대에서 맴도는 수준이다.

 

여기에 기준금리가 추가로 낮아지면, 달러화와 비교해 상대적으로 원화 가치가 더 떨어져 1천500원을 웃돌 가능성까지 거론된다.

 

환율이 치솟으면 인플레이션(물가 상승)에도 영향을 끼치기 때문에 이번엔 ‘금리 유지’가 결정된 것 아닐까 하는 것이 업계의 시선이다.

 

아울러 미국 연준의 금리 인하 속도 조절 움직임도 동결 결정의 중요한 근거가 된 것으로 추측된다.

 

지난달 FOMC 정례회의에서 공개된 새 점도표에 따르면 연준 위원들은 올해 말 기준금리 전망치로 3.9%를 제시했다. 지난해 9월 전망치(3.4%)보다 0.5%p나 높아진 것으로, 현재 금리 수준(4.25∼4.50%)을 고려하면 올해 당초 예상한 네 번이 아니라 두 번 정도만 더 내리겠다는 뜻이다.

 

이후로는 뱅크오브아메리카(BOA)·도이치뱅크 등 일부 글로벌 투자은행(IB)이 올해 아예 연준의 금리 인하가 없을 것으로 전망을 바꾸기도 했다.

 

이런 기류 속에서 한은만 먼저 기준금리를 2.75%로 낮추면, 현재 1.50%p인 미국과의 금리 격차는 다시 1.75%p로 벌어지고 환율 상승과 외국인 투자자금 유출 위험이 커질 수 있다.

 

경제·금융 지표를 확인하거나, 경기 부양을 위한 재정 정책과의 공조 등을 고려했을 때, 인하를 한다면 1월보단 2월이 낫다는 금통위원들이 더 많았던 것으로 추정된다.